免税行业周报（7月第1周）：6月海南离岛免税店销售额约35亿元；中免Q2业绩略超预期

2023-07-09 21:22:45 来源：中华财富网

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（以下内容从浙商证券《免税行业周报（7月第1周）：6月海南离岛免税店销售额约35亿元；中免Q2业绩略超预期》研报附件原文摘录）本周行情回顾（7月3日-7月7日）沪深300指数-%，上证指数-%；旅游及休闲指数周涨幅+%，排名41/109。免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-%，中国中免%，海汽集团-%，王府井+%。免税物业方相关个股周涨幅：上海机场+%，白云机场+%，海南机场-%，美兰空港H+%。海南离岛免税跟踪海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（）日均航班执行量459班次，环比上周+%。2）本周旅客吞吐量：根据美兰空港官微，本周（）美兰机场旅客运输量日均约万人次，环比上周+%，恢复至19年的116%。三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（）日均航班执行量367班次，环比上周+%。2）上周旅客吞吐量：根据飞常准，上周（）三亚机场旅客运输量日均约万人次，恢复至19年的127%。免税折扣跟踪：本周中免海南（81折）折、日上直邮（75-8折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度环比持平。本周免税行业重点资讯回顾中国中免2023半年度业绩快报：23H1公司预计营业收入亿元，同比+30%，毛利率%，同比-，归母净利润亿元，同比-%，归母净利率%，同比-。其中23Q2，营业收入亿元，同比+39%，毛利率%，环比一季度+，同比-；归母净利润亿元，同比+14%，归母净利率%，同比-，环比-，表现略超预期。根据海南省商务厅数据，2023上半年海南离岛免税店总销售额亿元，同比增长31%；总销售额中，免税销售亿元，同比增长26%；免税购物人数万人次，同比增长34%；免税购物件数万件，同比增长%。1）分季度看：海南离岛免税店总销售额一季度约203亿元，同比+31%；二季度约121亿元，同比+34%。2）分月份看：6月离岛免税店总销售额约35亿元，同比-14%。7月4日，2023年第二届海南国际离岛免税购物节正式启动。启动仪式上，海南省政府发放了2000万元免税购物消费券。机场免税跟踪：国际恢复趋势明确国际航班量整体呈回升态势：本周（）我国国际及地区航班执行量9000班次，环比增加%，恢复至19年的%。一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年6月，广州白云机场国际及地区旅客量约71万人次，恢复至19年的47%；1-6月累计国际及地区旅客量277万人次，恢复至19年的30%。海外旅游零售跟踪韩国免税店5月销售数据：销售额恢复至19年的49%。销售额：5月，韩国免税店销售额约亿美元，环比-2%，同比22年-24%，恢复至2019年同期的49%。1）按游客分类：国内游客销售额约亿美元，同比22年+71%，恢复至2019年同期的56%；外国游客销售额约亿美元，同比22年-32%，恢复至2019年同期的48%。2）按业态分类：市内免税销售额约亿美元，占比82%，恢复至19年的48%；机场免税销售额约亿美元，占比13%，恢复至19年的49%；离岛免税销售额约亿美元，占比5%，恢复至19年的49%。购物人次：5月，韩国免税店购物人次约176万人次，环比+7%，恢复至2019年同期的42%。其中，国内游客125万人次，占比71%，环比+4%，恢复至2019年同期的52%；外国游客51万人次，占比29%，环比+16%，恢复至2019年同期的29%。人均消费额：5月，韩国免税店人均消费额为497美元，同比22年-62%，环比-%；其中，国内游客人均消费额132美元，同比22年+7%，环比-%；外国游客人均消费额1387美元，同比22年-88%，环比-%。投资建议推荐白云机场：Q1白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在2023年显现。推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。风险提示免税销售额不及预期，政策不及预期。

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